證券從業(yè)資格考試投資基金基礎(chǔ)精講（十三）
第三節(jié) 開放式基金的申購(gòu)、贖回
一、 申購(gòu)、贖回的概念
申購(gòu)：投資者在開放式基金募集期結(jié)束后，申請(qǐng)購(gòu)買基金份額的行為。基金申購(gòu)與基金認(rèn)購(gòu)沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。
贖回：投資者要求基金管理人贖回基金份額的行為，實(shí)質(zhì)上是投資者賣出基金份額換回現(xiàn)金。
封閉期：開放式基金合同生效后初期，可以在基金合同和招募說(shuō)明書規(guī)定的期限內(nèi)接受申購(gòu)，不辦理贖回，但該期限最長(zhǎng)不得超過(guò)3 個(gè)月。封閉期結(jié)束后，開放式基金將進(jìn)行日常申購(gòu)、贖回期。
二、 申購(gòu)、贖回場(chǎng)所
可以通過(guò)基金管理人的直銷中心與基金銷售代理人的代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。投資者也可以通過(guò)基金管理人或其指定的基金銷售代理人以電話、傳真或互聯(lián)網(wǎng)等形式進(jìn)行申購(gòu)、贖回。
三、 申購(gòu)、贖回時(shí)間
基金管理人應(yīng)在申購(gòu)、贖回開放日前3 個(gè)工作日在至少一種*證監(jiān)會(huì)指定的媒體上刊登公告。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易時(shí)間為交易日上午9:30-11:30、下午1:00-3:00。
四、 申購(gòu)、贖回原則
（一）股票、債券基金的申購(gòu)、贖回原則
1、“未知價(jià)”交易原則
即投資者在申購(gòu)、贖回時(shí)并不能即時(shí)獲知買賣的成交價(jià)格。申購(gòu)、贖回價(jià)格只能以申購(gòu)、贖回日交易時(shí)間結(jié)束后，基金管理人公布的基金份額凈值為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算。這與股票、封閉式基金等大多數(shù)金融產(chǎn)品按“已知價(jià)”原則進(jìn)行買賣不同。
2、“金額申購(gòu)、份額贖回“原則
即申購(gòu)以金額申請(qǐng)，贖回以份額申請(qǐng)，這是適應(yīng)“未知價(jià)格”情況下的一種最為簡(jiǎn)便、安全的交易方式。在這種交易方式下，確切的購(gòu)買數(shù)量和賣回金額在買賣當(dāng)時(shí)是無(wú)法確定的，只有在交易次日才能獲知。
（二）貨幣市場(chǎng)基金的申購(gòu)、贖回原則
1、“確定價(jià)“原則：即申購(gòu)、贖回基金份額價(jià)格以1 元人民幣為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算。
2、“金額申購(gòu)、份額贖回“原則
五、收費(fèi)模式與申購(gòu)份額、贖回金額的確定
（一） 收費(fèi)模式與申購(gòu)費(fèi)率
基金管理人辦理開放式基金份額的申購(gòu)，可以收取申購(gòu)費(fèi)，但申購(gòu)費(fèi)率不得超過(guò)申購(gòu)金額的5%。認(rèn)購(gòu)費(fèi)和申購(gòu)費(fèi)可以在基金份額發(fā)售或者申購(gòu)時(shí)收取，也可以在贖回時(shí)從贖回金額中扣除。
基金管理人辦理開放式基金份額的贖回，應(yīng)當(dāng)收取贖回費(fèi)，但*證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。贖回費(fèi)率不得超過(guò)基金份額贖回金額的5%。贖回費(fèi)在扣除手續(xù)費(fèi)后，余額不得低于贖回費(fèi)總額的25%，并應(yīng)當(dāng)歸入基金財(cái)產(chǎn)。
基金管理人可以根據(jù)投資者的認(rèn)購(gòu)金額、申購(gòu)金額的數(shù)量適用不同的認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。
與基金份額的認(rèn)購(gòu)類似，在基金份額的申購(gòu)上，也存在前端收費(fèi)模式與后端收費(fèi)模式兩種收費(fèi)模式。
凈申購(gòu)金額=申購(gòu)金額—申購(gòu)費(fèi)用=申購(gòu)金額/（1+申購(gòu)費(fèi)率）
申購(gòu)費(fèi)用=申購(gòu)金額*申購(gòu)費(fèi)率
1、前端收費(fèi)模式下申購(gòu)的確定
申購(gòu)份額=（申購(gòu)金額—申購(gòu)費(fèi)用）/申購(gòu)日的基金份額凈值
申購(gòu)費(fèi)用=申購(gòu)金額*申購(gòu)費(fèi)率
2、后端收費(fèi)模式下申購(gòu)份額的確定
申購(gòu)份額=申購(gòu)金額/申購(gòu)日的基金份額凈值
后端申購(gòu)費(fèi)用=申購(gòu)金額*申購(gòu)費(fèi)率
（二） 贖回金額的確定
贖回金額=贖回總額—贖回費(fèi)用
贖回總額=贖回?cái)?shù)量*贖回日基金份額凈值
贖回費(fèi)用=贖回總額*贖回費(fèi)率
實(shí)行后端收費(fèi)的基金，其贖回金額=贖回總額-后端收費(fèi)金額-贖回費(fèi)用
（三） 貨幣市場(chǎng)基金的手續(xù)費(fèi)（一般性掌握）
六、申購(gòu)、贖回款項(xiàng)的支付
申購(gòu)采用全額交款的方式。
贖回款項(xiàng)自受理有效贖回申請(qǐng)之日起不超過(guò)7個(gè)工作日辦理。發(fā)生巨額贖回情況，按基金合同辦理。QDII： T+10 日內(nèi)支付贖回款項(xiàng)
七、申購(gòu)、贖回的注冊(cè)登記
申購(gòu)、贖回一般在T+1日為投資者辦理增加權(quán)益或扣除權(quán)益的登記手續(xù)。投資者自T+2 日起有權(quán)贖回該部分基金份額。投資者贖回基金份額成功后，注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)一般在T+1 日為投資者辦理扣除權(quán)益的登記手續(xù)。
QDII： T 日申請(qǐng)， T+2 日基金公司確認(rèn)， T+3 日投資者可確認(rèn)查詢結(jié)果。
八、巨額贖回的認(rèn)定及處理方式
（一）巨額贖回的認(rèn)定
凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的10%時(shí)，為巨額贖回。
（二）巨額贖回的處理方式
1、 全部接受
2、 部分延期
